Trg tveganega kapitala. Venture podjetje. finančne naložbe

Zelo pogosto se zgodi, da je oseba ali skupina ljudi, ki že dolgo časa delal na neki izdelek ali storitev, čudovito misel iz poslovnega modela, s poslovnim načrtom in so pripravljeni potopiti glavo v delu. Ampak kje dobiti dovolj začetnega kapitala? Vprašanja lahko pomaga kapitalski trg zagon tveganega naložbe. Kaj je to?

Kaj je sklad zasebnega kapitala?

Zasebni sklad kapitala imenovani posredniki, ki vlagajo v glavnem različnih vlagateljev v lasti zasebne družbe (tj podjetja ne kotirajo na borzah - niso javni). Sklad tveganega kapitala - to je tudi zasebni kapital, ki se vlagajo v podjetja v zgodnjih fazah razvoja. Kljub temu, da razlikovanje med temi pojmi, kot finančne naložbe v skupni kapitala, tveganega kapitala, v praksi pa je zelo težko, zato je pogosto med ti pogoji enačijo. Vendar obstaja majhna razlika - to je v tem, da tveganega kapitala investicijskih skladov, ki se ukvarjajo z naložbami izključno v start-up podjetja.

Uredba na zakonodajni ravni

Tveganega kapitalske naložbe v Rusiji, so urejene z zakonom o skupnem vlaganju, družb in vzajemnih skladov. Zakon je uvedel takšno opredelitev kot "tveganega investicijskega sklada." Avtorji projekta so razvili zakonodajni okvir za vzpostavitev infrastrukture investicijskih skladov tveganega kapitala, ki so prispevali k razvoju investicijskih projektov za različna podjetja.

Venture naložbe v drugih državah

Dejstvo je, primeri kaj takega, kot je podjetje, investicijskih skladov, ki so opredeljene na zakonodajni ravni, zelo malo. Vendar pa se dejavnosti teh organizacij v številnih razvitih državah zelo izrazita in razvit že desetletja. V Združenih državah na začetku tveganega kapitala dvatisočletnici je bilo vloženih v različnih projektih skoraj sto milijard dolarjev. Se financirajo podjetja predstavljajo skoraj dvajset odstotkov skupnega števila javnih podjetij v ZDA, več kot trideset odstotkov tržne vrednosti enajst odstotkov celotne prodaje, trinajst odstotkov dobička javnih družb v Združenih državah Amerike. Kot lahko vidimo, podjetje investicijski skladi igrajo pomembno vlogo v gospodarstvu ZDA.

Evropski trg je samo v ZDA za razvoj. Podjetje, podjetje v EU, je tudi precej pogosta. Še posebej, deset odstotkov celotnega zneska investicije prav naložbe v start-up podjetja.

Kaj je sklad tveganega kapitala?

Tveganega sklada imenovane finančne naložbe (naložbe) v organizaciji zaprtega tipa (podjetij ali vzajemne), strukturna komponenta sredstev, ki niso bila izrečena pomembne omejitve. Vlagatelji sklada so lahko le pravne osebe. družba za upravljanje (AMC), ki se ukvarjajo neposredno v sredstva sklada, ki jih družba zagotavlja zanesljivo skrbnika njihovega shranjevanja. Zlasti so naložbe tveganega kapitala namenjen ne samo za financiranje rastočih podjetij, ampak tudi za izvajanje sistemov za upravljanje premoženja.

Koncept tveganega kapitala

Tvegani kapital, v nasprotju s splošnim prepričanjem, igranje na vprašanje financiranja primarne manjše vloge. Velik delež vseh tveganega kapitala vlaganj v razvojne projekte prvotno, ki se financirajo iz javnih sredstev. Kapital ima bolj pomembno vlogo že v naslednji fazi, to je v času, ko se trži inovacije. Vlaganje v start-up projektov ni "dolga" denarja - v smislu, da so ta sredstva, ki financira podjetje samo, dokler ne pridobijo dovolj kreditne sposobnosti je treba priključiti na borzi ali proda velikih korporacij (strateških investitorjev). Normalna izraz za tveganega investicije je od tri do pet let, in v redkih primerih lahko doseže osem let.

Predpogoji za investicijske novoustanovljena

Niche za naložbe tveganega kapitala tam, ker kapitalski trg je precej zapleteno strukturo. Poslovne banke so omejene pri financiranju novoustanovljenih podjetij, ki jih ne bodo mogli povečati obrestne mere na raven, ki bi nadomestilo za tveganja mladih podjetij. Poleg tega je dolžniški kapital - zelo slab način za financiranje rastočih mladih podjetij, saj obstaja tveganje plačilne nesposobnosti, in sicer, da banke lahko zagotovijo posojila v višini zavarovane. Toda premoženje iz novoustanovljenega podjetja je ponavadi ni dovolj. Financiranje je od velikih portfeljskih investitorjev (investicijskih in pokojninskih skladov), kot tudi na del trga vrednostnih papirjev je na voljo samo zrel in velika podjetja. naložbe tveganega kapitala skladi le zapolniti to vrzel - med različnimi viri inovacij financiranja in bančnega sektorja.

Prihodki skladi tveganega - od kod?

Investicijski skladi, pokojninski skladi in univerzitetnih dotacije, zavarovalnice - glavni viri sredstev, ki predstavljajo naložbe tveganega kapitala. Majhen delež financiranja morali vlagati v tvegane naložbe. Gospodarstvo razvitih držav in njen razvoj je neposredno odvisna od naložbenega procesa, ki je povezan z določenimi tveganji. Pričakovani prihodki iz teh naložb je med 30-40 odstotkov letno.

Pri izbiri sklad naložb tveganega vodijo nekateri kazalniki, ki vključujejo projekte, ki jih ta sklad, mimo uspeh in ugled menedžerjev in uprave, ki se financirajo. Vendar pa je priliv denarja vodi v pomanjkanje strokovnih in izkušenih članov, kakor tudi povečan pritisk na podjetnike z zahtevo, da se zagotovi dober rezultat v kratkem času. Ti dejavniki so vzroki izpodrivanja interesu investicijskih skladov tveganega kapitala za financiranje velikih in srednje velikih podjetij v poznejših fazah, saj omogoča manjše tveganje in hitrejši čas. Vendar financiranja skladov tveganega kapitala ustanavljanjem doseže najvišjo donosnost njihovih naložb, predvsem zaradi premišljeno naložbeno strategijo, različni načini strukturiranja transakcij, in, seveda, diverzifikacijo tveganja.

Kakšno strategijo se uporablja navideznih konzol?

Strateške odločitve o izbiri projektov za nadaljnje investicije so ključnega pomena. Le manj kot en odstotek nadomestila v začetnih fazah projekta doseči neposredne naložbe. Devetdeset odstotkov vseh predlogov so zavrnili skoraj takoj, preostalih deset podvrženi poglobljeno analizo. Od njih in izberite srečneži, ki so dobili dolgo pričakovano naložbe. Projekti, ki so perspektivno in obetavno, niso edini cilji za tveganega vlagateljev. Dejstvo je, skladi skladov pogosto vlagajo v raste in se razvija področje, kjer je konkurenca še vedno nezadostna. Po statističnih podatkih, v zgodnjih osemdesetih letih, največji delež naložb usmerili v energetiki sredi devetdesetih let - v proizvodnji tehnologije, in v letu glavni denarni tokovi so v internetnem poslu. Osnovni vzorec - tveganega kapitala usmerjen v hitro rastoči regiji.

Mit o tveganega kapitala

Skupno napačno prepričanje je, da je podjetje, podjetje, ki se ukvarjajo pri izbiri perspektivnih podjetij, ki imajo potencial, da se vrnete na vodilnih na trgu. Pogosto pa je ni. V fazi hitre rasti v sektorju gospodarstva, veliko start-up podjetja, prav tako intenzivno razvijati. Šele v povojih, ko je konkurenca postane težje, zmagovalci in poraženci so vedno jasna. Vendar pa so pristojni tveganega kapitala že prikazuje telo investicijskega projekta. Zato je absolutno ni potrebno izbrati podjetje, ki bo zmagovalce v dolgoročne konkurenčne prednosti. To je dovolj, da bi našli podjetje, ki izpolnjuje pogoje za nastajajoči povpraševanje in naraščajoče s trga, in ob pravem času, da bo prenehal z začetno naložbo. Pogosto, investicijski skladi tveganega zastojev tržne segmente, kot tudi tiste sektorje, ki ne kažejo potencial za rast.

Kdo je tveganega kapitala?

V klasičnem pomenu tveganega kapitalista, ki se imenuje človek, ki ne samo financira podjetje v razvoju, ampak tudi prispeva k njihovi stroški njegovega neposrednega in aktivno sodelovanje. To je vključen v nadzornem postopku, s pomočjo izkušenj drugih projektov in splošnega poznavanja sektorjev gospodarstva, privablja svetovalce, revizorje, bankirji, to prispeva k živahni dejavnosti podjetja.

Pravilno strukturiranje transakcij

Možnosti za procesiranje transakcij je lahko zelo veliko. Vendar pa obstaja vzorec: transakcija mora biti strukturirana na tak način, da se omogoči sklad tveganega kapitala priložnost, da bi dobili čim več prihodkov, če bo podjetje uspešno in čim bolj, da ga zavarujejo pred izgubo zaradi padca. Pogoji transakcij vedno vsebuje določbe, ki urejajo sklad za zaščito. Če bo projekt uspešen, pa se lahko potreba po dodatnem financiranju, in sklad bo kupil nove delnice po ceni začetnega financiranja. Poleg tega so v posel določena in agencijske stroške, ki vključujejo stroške premagovanja konfliktov interesov, kot tudi neposredne izgube. Učinkovite metode strukturiranja transakcij lahko zmanjšanje teh stroškov. Ponavadi je to storjeno s sodelovanjem upravljanja v podjetju, udeležba tveganega kapitala pri upravljanju in nadzoru, postopno financiranje.

Najboljši sredstva za vlaganje

Tipičen instrument za take pojave, kot so finančne naložbe, štejejo zamenljive prednostne delnice. Te delnice v času izhoda iz investicijskega projekta se pretvori v najbolj pogosti in se prodajajo strateškim investitorjem (velike korporacije) ali na delniških trgih. To orodje omogoča vlagateljem z dobrim zavarovanjem, če podjetje ne uspe, kot v tem primeru, je ta dolžan povrniti celoten znesek vloženih sredstev za imetnike prednostnih delnic.

pomen diverzifikacije

Vsak sklad tveganega kapitala Želi, da se zmanjša tveganje z razpršitvijo. To pomeni, da je postopek financiranja privabil več temelje, od katerih je ena vodilni in ostalo zdi, da sovlagatelji pravice. To je redko, ko sklad financira družba kot celota. Vključevanje partnerjev tretjih vam omogoča diverzifikacijo naložb, ki zmanjšuje tveganja.